中東戰火燒不停避險王失效慘被倒貨　黃金遭油價/通膨/利率預期心理三殺

這波中東戰事最反常的，不是油價噴上去，而是照理該跟著起飛的黃金，居然一路往下掉。戰火沒停、避險情緒也還在，但金價卻連八跌，連5000美元/盎司大關都守不住、現在連4500美元/盎司都被快速捅破。可見主導金價的不是戰爭本身，而是戰爭一拖、原油價格持續上揚，通膨一升就把高利率炸出來了。

黃金這一波，真的讓不少人看傻。按照正常劇本走，中東一開打、地緣政治風險升高，資金通常就會往黃金跑，因為它向來被視為最直覺、最傳統的避險資產。但這次劇情完全沒照教科書走，金價不只沒噴，反而一路下滑，還連跌八個交易日，3/19盤中跌幅接近5%，最低一度摔到4503美元/盎司，終場收在4651美元/盎司，還比前一天4818美元收盤價更低，現在還在4400到4500美元/盎司低盪。

問題出在戰爭沒錯，那為什麼戰爭沒替黃金帶來避險效果，原因出在戰爭的後座力。中東可是世界最重要的能源庫之一，戰爭導致能源生產設施被毀、運輸通道不通，石油是工業之母、商品之王，油價飆上去，通膨壓力就跟著上來。