文|王伯達    攝影|董孟航

美國在上週公布了2份就業數據,雖然表面上呈現的意義不太一致,但是資本市場卻出現了相同的反應。長天期公債殖利率上升,股票市場出現修正,而新興市場更是一片慘綠,這背後所隱含的意思是,美國仍然是全世界經濟成長最強勁的區域。

9月的ADP新增就業人數為23萬人,優於預期,當天美債殖利率向上攀升。但週五的新增非農就業人數只有13.4萬人,遠遠不如預期,美債殖利率卻依然向上,也就是說,這份就業報告並非如表面所顯示的那麼不理想。

最主要原因在於佛羅倫斯颶風的影響,所以有一部分勞工無法出門工作,才會讓新增非農就業人數不如預期。其他相關數據,例如7、8月就業人數同步向上修正、失業率創下近50年來新低、每小時工資維持在接近3%左右的成長等,這些都預示美國經濟強勁,聯準會將會繼續升息。

 

貶值潮蔓延 降台股比重

但這對其他市場會有什麼影響?最明顯的影響,就是美元會持續成為市場上最強勢的貨幣。除了今年以來,本來就已經相當弱勢的新興市場貨幣,如印尼盧比、印度盧比以及阿根廷披索之外,這股貨幣貶值潮也蔓延到了經濟體質算是良好的國家,例如台灣、韓國與中國。

新台幣與韓圜近期兌美元都已經創下了今年新低,而2國股市也都在近期面臨較大幅修正。在中國部分,由於中國人民銀行嚴控人民幣匯率,因此人民幣近期的貶值幅度或許不是那麼明顯,但在美國公債殖利率超過中國之後,人民幣貶值壓力會越來越大,中國的外匯儲備將會有進一步下降的可能。

整體來說,我認為上週台股之所以大跌,有很大一部分因素是《彭博商業周刊》的「中國惡意晶片」報導所致,但這篇報導已遭蘋果、亞馬遜否認,後續會怎麼演變還要持續觀察。

但從總體經濟角度來看,美國經濟獨大與美元強勢,仍會讓市場資金從非美市場抽離,建議投資人應開始考慮降低台股投資比重。

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