【基金講堂】債券ETF到期殖利率的參考價值會員專區財經理財不少投資人認為只有投資個別債券才能鎖利,其實債券ETF同樣具鎖利效果。文 蕭世斌攝影王均峰發布時間 2023.11.23 05:59 臺北時間更新時間 2023.11.23 06:00 臺北時間債券型ETF基金蕭世斌殖利率基金講堂ETF已複製連結贊助本文加入訂閱會員已複製連結贊助本文加入訂閱會員有效年利率 誤差值不大最近債券ETF受到許多投資者青睞,尤其BBB等級債券ETF,到期殖利率都超過六%。然而有些人卻認為債券ETF並非個別債券,不會持有成分債券至到期,所以到期殖利率沒有參考價值。其實即便沒有持有至到期,到期殖利率變化也不大!債券ETF是一檔指數基金,持有一籃子成分債券,在證券市場上交易,表現也會跟個別債券一樣。只是目前發行的債券ETF,比較受歡迎的都會規範到期年數,有7至10年期間,也有20年以上。如國泰10年期(以上)BBB美元息收公司債券基金(00725B),持有的所有成分債都必須是10年期以上。隨著時間過去必然有部分成分債,到期日會低於10年,這時候ETF就會賣出這檔成分債,再買入較長天期的債券,這樣才能維持所有債券期間都大於10年。有效年利率 誤差值不大這樣的操作,不是賣出而是交換!等於以短天期債券交換長天期債券,交換時買、賣的殖利率是一樣的,若低價賣出,也是低價買入;相反的,高價賣出就高價買入。例如00725B於11月14日的平均票息率為5.47%,平均到期日22.02年,平均到期殖利率6.56%;顯然該債券ETF所持有的債券,平均12.02年後,到期日就會低於10年,屆時就必須賣出剩下10年的債券,再買入超過10年的債券,以延長到期日。交換後只要再持有10年,就跟原有債券22.02年到期一樣,這樣算起來的有效年利率,跟原有到期殖利率並不會有太大差異。只是這時候結算,新債券尚未到期,就需要賣出,而賣出價會隨著結算時的殖利率變動,殖利率愈高,賣出價格愈低,反之亦然。但這樣算出來的債券有效年利率,也會落在6.56%上下,不會差太多。本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽,未經鏡週刊授權,任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼,以免訟累。更多內容,歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。歡迎加入鏡週刊 會員專區限時優惠每月$79元 全站看到飽加入premium會員$10元可享單篇好文14天 無限瀏覽解鎖單篇報導已經是會員?立即登入